近日，中信财富指数11月资产配置报告出炉，根据国内外经济形势变化对资产配置方案进行了微幅调整。对比上月，本月现金类资产配置比例由28%调整为26%，权益类资产配置比例由20%调整为22%。
报告显示，美国12月加息可能性较高，或使部分资产价格承压，美元有再次走强可能，但是联储内部在美国经济的未来走势方面依然存在分歧，再次加息的时点会由经济数据决定。同时，美国大选两党候选人均声言将扩大财政支出，有利于提振美国内经济活力。
欧盟方向，欧央行9月议息会议仍按兵不动，年底加大宽松力度可期。德拉吉再次强调负利率没有影响到银行经营，也没有看到企业和居民囤积现金——继续为负利率辩护。12月初宣布延长QE实施期限是大概率事件。欧央行现阶段的QE计划将到2017年3月结束，但欧元区目前的通胀离2%的目标相去甚远。
目前，日本经济增长仍面临挑战。9月失业率3%创1995年来最低水平，但家庭支出下降，9月份消费物价连续第7个月下滑。日本先后推出负利率，延增消费税，扩大资产收购，28万亿刺激方案，但效果有限，日股及日圆屡破低位。未来两年日本央行持有的国债规模或将大幅攀升。
国内方向，依托供需两端发力，经济缓步探底。经济增长进入增速换挡期。在政策选择上，宏观调控组合发生转变，以财政为主，货币为辅，同时发力PPP。9月经济数据依然在区间运行，总体较为稳健
具体表现为，物价方面，CPI同比涨幅扩大，PPI同比由负转正；房地产方面，一二线城市有别，库存去化不彻底。9 月底至国庆期间，21 个城市相继推出地产新政，随着调控政策密集出台，短期经济下行压力加大；货币环境方面，中长期贷款增加，显示资金脱虚向实，与此同时，货币政策受多重因素制约，短期将回归中性。此外，政府和社会资本合作(PPP)方面，最近一次PPP项目入库数目增量明显放缓，无稳定现金流行业项目占比明显上升。
综合以上国内外经济形势，依据中信财富指数分析结果，中信银行对五大资产类别投资权重进行了微幅调整。鉴于近期全球风险事件频发，应继续做好流动性安排，抵御投资风险，建议对现金类资产配置微幅下调2%比例至26%。类固收资产方面，收益再创新低，建议提早配置，本月维持27%比例不变。债券市场，利率下行空间有限，反弹空间亦受制约，建议继续维持10%比例不变。
本月权益市场值得关注，在估值中性环境下，股市存量博弈或延续，但相对配置价值有所提升。建议紧扣业绩加景气主线，穿越低波动困局，本月上调2%比例至22%。大宗商品市场，部分工业商品品种存在阶段性投资机会，其中，黄金市场多空因素并存，建议保留仓位，原油市场限产协议释放利多信号，原油短期配置价值提升，本月维持15%配置比例不变。
截至目前，中信财富指数已发布13期。该指数聚合了中信系8家金融子公司的金融研究实力，在对宏观经济形势、金融市场运行情况、监管及政策变化、突发事件影响等多种因素定性定量分析的基础上，对货币市场、资本市场、商品市场等领域进行跟踪分析，形成大类资产配置报告，助力投资者资产保值增值。（通讯员 蔡奕臻）