近日，中信财富指数12月资产配置报告出炉，根据国内外经济形势变化对资产配置方案进行了调整。对比上月，本月对五大类资产中的四类资产配置比例进行了调整：权益类资产配置比例由22%上调至25%，连续第二个月上调；大宗商品类资产配置比例由15%上调至16%；现金类资产配置比例由26%下调至24%;类固收类资产配置比例由27%下调至25%。
报告显示，近期美国经济基本面持续改善，加息条件日趋成熟，自11月议息声明公布后，12月加息的市场概率已达78%；10月CPI同比增长1.6%，创下2014年10月以来最高纪录；11月消费者信心指数高于预期，就业形势继续保持稳定态势。此外，美国第三季度实际GDP环比增长2.9%，是二季度增速的两倍多，增长十分强劲，表明企业受库存拖累正在减弱，库存调整似已接近尾声。
欧盟方面，即将到来的意大利修宪公投成为经济主要风险点，或成为又一影响全球市场的“黑天鹅”。不仅如此，明年举行的法国大选也成为未来的不定因素，法意核心国家皆出现脱欧迹象，欧元承受压力较大。日本近期的经济表现差强人意，尽管日本央行声称引入了一个新的货币政策框架，但对经济提振作用仍有待观察。
国内经济形势同样喜忧参半。其中，10月国内CPI环比下降0.1%，同比上涨2.1%，与市场预期基本持平，同期PPI受到煤炭、洗选业、石油等五大行业的影响，环比出现回升；工业生产继续平稳运行，结构不断优化；制造业投资增速在低位企稳，民间投资呈现回升态势；消费短期出现企稳，但长期来看，消费拉动经济增长的作用正在减弱。
黄金周以来，房地产行业接连受到调控政策影响显现出疲态，下一阶段地产销量下行压力仍较大；信贷市场中房贷占比偏高问题依然突出，信贷结构欠佳；人民币汇率连续突破6.80和6.90关口，央行对于稳汇信号释放有限，短期内仍承受贬值压力。
与此同时，目前央行货币政策“收短放长”的意图非常明显，资金价格有所抬升；贸易方面，进出口同比呈现负增长，但降幅有所收敛；若从政策面来看，当前“结构+总量型”政策继续为经济保驾护航起到重要作用。
综合以上国内外经济形势，依据中信财富指数分析结果，中信银行对五大类资产配置比例进行了调整。权益市场，明年形势相对乐观，但短期内建议谨慎配置，及时把握回调时的布局机会。年底前多关注政策方向和防御性较强的板块，包括供给侧的扩散（涨价逻辑的传导）、国企改革、家电、医药、食品等；更长区间内关注大资管、军工、基建轨交及一带一路相关股票，本月上调3%比例至25%。大宗商品市场，原油短期具有上涨动力，中长期反弹基础薄弱，黄金短期承压下行，长期仍具备配置价值，本月上调1%比例至16%。
现金类市场，建议适度降低现金类资产配置比重，本月下调2%比例至24%。类固定收益类资产方面，面对国际市场错综复杂形势，建议委托专业机构布局具有固定收益性质的海外品种，在弱经济周期下，固收类信托产品整体继续呈现资产匮乏趋势，收益仍在低位徘徊。本月下调2%比例至25%。债券市场而言，短期震荡加剧，长期修复行情可期，总体空间有限，本月建议维持10%配置比例不变。
截至目前，中信财富指数已发布14期。该指数聚合了中信系8家金融子公司的金融研究实力，在对宏观经济形势、金融市场运行情况、监管及政策变化、突发事件影响等多种因素定性定量分析的基础上，对货币市场、资本市场、商品市场等领域进行跟踪分析，形成大类资产配置报告，助力投资者资产保值增值。（通讯员 蔡奕臻）