今年以来，债券违约现象再次频发。根据WIND统计，截至5月5日，今年已有15只债券出现违约，涉及公司包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团等8家公司，涉及金额合计高达128.64亿元。对此，多位业内人士表示，随着资管新规的出炉，刚性兑付将被打破，未来债券违约现象难以避免，投资者应保持警惕。
多家上市公司卷入违约
记者注意到，上述违约的债券涉及了神雾环保、富贵鸟等上市公司，此外亿阳集团则是ST信通的控股股东。
违约已经对相关公司股价造成了很大的冲击，风险也从债券市场蔓延到股票市场。如ST信通今年至今暴跌65%，神雾环保暴跌57%，港股富贵鸟则一直停牌至今。
以神雾环保为例，公司3月14日晚公告称，应于3月14日前支付其2016年非公开发行公司债券(“16环保债”)的回售本息合计约4.86亿元，但截至3月14日，未能如期兑付“16环保债”回售本金和利息。
资料显示，“16环保债”是神雾环保2016年发行的一笔私募债，发行规模4.5亿元，票面利率8%，期限3年。根据约定，该期债券由神雾集团、吴道洪提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
部分公司还提示了存续期的债券风险。4月18日，亿阳集团、洲际油气相继公告目前还在存续期的公司债风险情况，两家公司涉及的债券余额分别为12.1亿元和7亿元。
面临即将到来的偿付压力，洲际油气此前公告称，将力争通过发行境外债券兑付本期债券的本金及利息，为避免可能出现的时间差，同时向金融机构借款以应对。5月2日，公司宣布，已将16洲际01的本息全部兑付完毕，合计兑付金额为7.525亿元。
面对违约风险，一些评级机构也开始纷纷下调相关公司的评级。如洲际油气的主体长期信用等级被联合评级由AA-下调至A，“16洲际01”和“16洲际02”债项信用等级由AA-下调至A。东方金诚也已将富贵鸟主体评级和“14富贵鸟”债项评级均调至C级。
债券违约也受到高层的警示。发改委财金司近日召开2018年企业债券本息兑付风险排查和存续期监管工作会议。财金司相关负责人表示，要充分利用企业债券融资工具，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重；统筹防范债券违约风险和地方政府债务风险，守住不发生系统性金融风险的底线；做好企业债券事中事后监管，确保信息披露及时、准确，债券资金使用合法、合规。
债券违约有多重因素
对于债券违约，东部一家基金公司人士对记者坦言，“最近两年债券违约的情况并不少见，我们现在也会比较谨慎参与一些民营公司债。债券违约的频发会导致一些机构对于部分公司债的认购意愿不足，毕竟一旦踩雷将蒙受较大的损失。”
经济学家宋清辉指出，“债券违约主要原因包括公司经营不善、财务状况不佳、对外担保、外部环境变化等因素。一般来说，债券的违约，往往是多个因素共同作用的结果，并最终因现金流不足导致无法兑付。资管新规出炉意味着打破刚性兑付，未来还会有债券出现违约，投资者应保持警惕。”
东方证券表示，债券违约后，债权人主要可以通过以下几种途径追偿：第一，与债务人进行协商，达成债务重组方案；第二，寻求司法救济，包括违约求偿诉讼，破产诉讼（重整、清算）等；第三，对于有担保或抵押物增信的债券，债权人还可以向担保人追偿或处置抵押物就处置价款优先受偿。从国内的债券违约案例来看，违约后大部分债权人会选择债务重组、违约求偿诉讼、破产重整等方式，至今还未出现进入破产清算的案例。
对于如何避免踩雷，中金公司表示，对于信用分析，现金流比盈利更加重要，当往来款等其他应收款绝对规模较大或波动明显时，需引起投资者重点关注。需特别关注货币资金受限及对外担保等隐性债务，此外还要结合公司自身现金流产生能力和外部融资渠道的广泛性来具体判断。财务报表质量是财务分析有效性和准确性的重要保证，审计事务所的非正常更换可能是财务质量不佳甚至是信用资质恶化的重要信号。
（记者 陈燕青）