深圳特区报2019年01月09日讯 （记者 王欣）新年伊始，股指的多次反复显示了投资者心态的极大分歧。对此，南方基金的基金经理应帅昨天在接受记者采访时表示，当前A股市场已经处于底部区域，但是何时能够真正触底，取决于实质性利好政策的出台。短期内看好高股息标的、基建产业链。
应帅认为，2018年在上市公司业绩增长仍有不错表现的情况下，股指却大幅下挫，市场主要呈现“杀估值”的特征。目前，不仅上市公司的PE、PB均处于历史低位，而且与全球市场相比，中国上市公司的平均估值水平也处于倒数第三的位置，这样的估值水平对外资来说已具有相当的吸引力。
历史数据显示，本轮熊市从2015年6月开始以来，持续时间长达41个月，股指跌幅达53%，83%的个股跌幅超过了60%，持续时间、下跌幅度、个股惨烈度等多个角度都远超以往的熊市。从这些意义上讲，A股已经处于底部区域。
当前市场的一致预期是，2019年宏观经济尚未触底，上市公司业绩增长还有较大的不确定性。但从历史数据看，政策底早于市场底，市场底早于业绩底，这也意味着，当上市公司业绩出现触底的状态时，市场走势已经提前走出底部。
那么，经济究竟何时见底？市场将在底部区域徘徊多长时间？他认为，影响性较大的不确定性因素主要来自于三个方面：中美贸易谈判的进程、投资托底的压力、房地产回落的风险。目前市场还在期待更大更好的政策性因素，比如说增值税改革等。这也导致了当前市场在底部的震荡不前。
从投资策略上讲，短期内，他更看好高股息标的、基建产业链；从中长期角度观察，则看好大消费板块。他认为：“即便市场处于底部区域，相信也会有结构性投资机会出现。”（王欣）