漫画：颜庆雄
市场连日缩量震荡，低迷的行情不断消磨着投资者的热情。昨日，受益于救市预期不断发酵，A股三大股指走出反弹行情，但成交量依然低迷，显示投资者参与意愿不强。尽管行情方向未定，积极因素已经逐步开始显现，短短三个交易日内，已有近百亿外资抄底A股。
成交低迷难以活跃市场气氛
受前一交易日V型反转行情提振，昨日早盘沪深两市微幅高开，窄幅震荡之后迅速走强。截至收盘，上证指数收报2733.83点，上涨1.31%；深成指收报8549.06点，上涨1.60%；创业板收报1456.97点，上涨1.48%。成交量方面，沪市成交1223亿元，深市成交1586亿元，两市合计成交达2809亿元。反弹行情下，成交量增量并不明显。
随着沪指不断迫近2638点的熔断低点，市场稳定A股的预期不断升温。有消息称，注重长期投资的险资已经连日不断试探性加仓，这意味着在风险加速释放后，一些机构投资者认为A股进入了价值投资的配置区间。
受险资入市预期影响，蓝筹股昨日表现抢眼，上证50指数及沪深300指数拉升效果显著。从盘面上看，酿酒、医药、保险等板块均明显反弹，涨幅分别达3.9%、2.96%和2.42%。值得注意的是，尽管权重股表现强势推升了指数，但个股表现并不活跃。昨日涨幅超过5%的股票仅有137只，反映出个股反弹走势较弱。
源达投顾一位分析师认为，险资入市的消息为市场注入信心，上证指数得以在当前点位企稳。但中长期来看，投资者缓解恐慌情绪，走出低位需要的是量能积累，而这仍有赖于市场投资热情的持续积聚。
外资加快入场步伐
在缩量行情中，外资不惧市场调整，近段时间以来，其买入A股的力度正在不断加大。
沪深股通资金流向数据显示，昨日，沪股通资金流入达18.26亿元，深股通资金流入达12.16亿元，外资合计流入达30.42亿元。在最近三个交易日内，已有93.91亿元外资抄底A股。
今年9月，A股纳入MSCI新兴市场指数将迈出第二步，即纳入因子将从2.5%提高到5%。另有10只A股将以5%的纳入因子新加入，使得纳入MSCI的A股股票增加至236只，合计占MSCI新兴市场指数权重的0.75%。看好A股纳入权重即将提高，不少机构预期，在未来一段时间，外资入市的脚步仍将加速，为市场提供资金支持。
关注结构性投资机会
经历了今年大幅下挫的行情后，市场估值已经进入历史底部区域。目前，上证指数上市公司的平均市盈率为12倍，深证成指为20倍，创业板为39倍。低估值成为A股吸引外资持续配置的一大原因。
汇丰晋信认为，目前A股不论指数或是估值水平，其吸引力已提升许多。目前，上证指数离2014年起涨点也仅10%的距离，虽然后市仍受外围风险及去杠杆因素所影响，但整体安全边际已有所提升，投资者可以持续关注中报业绩及政策布局所带来的结构性机会。
尽管A股投资的安全边际提高被机构反复提及，但依然有市场人士持谨慎态度。深圳一位私募基金人士向记者指出，受到去杠杆政策影响，公募基金已在二季度大幅减持银行股。虽然目前很多金融股的估值已经处于历史低位，但监管政策收紧依然是大势所趋，如果政策没有明显转向的信号，金融股很难产生趋势性投资机会。
广州万隆认为，主力资金逢低介入护盘，将能在一定程度上对市场构成支撑。但从短期行情的表现来看，成交量仍维持弱势表明当前的反弹更多仍是基于技术性表现，预计行情仍是结构性机会为主。(记者 熊子恒)