上周美股出现了较大幅度的回落，目前标普500指数和道指已经回吐年内全部涨幅。在连续上涨九年多之后，美股投资者的情绪开始变得谨慎。对于明年美国经济增长可能放缓以及美股公司盈利预期下降的担忧，引发了投资者的抛售行为。
科技股的盈利不断上涨是美国三大股指,特别是纳指不断创新高的原因，而市场对于科技股的盈利预期也非常高，现在美国科技股的财报披露低于预期，对于纳指的打击是比较大的，这也加大了美股高位震荡的风险。
美股大跌势必对全球股市造成一定的影响，但对于新兴市场来说，反而可能会迎来良机。
上周A股市场整体呈现震荡反弹的走势，特别是上周一,在众多利好政策的带动下，市场井喷式上涨，激发了人气。更为重要的是，代表市场风向标的券商板块连续上涨。现在券商股的连续上涨主要是市场的担忧情绪有所缓解，带来的反弹还不足以启动一波大的牛市行情，但是至少说明投资者对于后市的看法有所转变，大盘大幅下挫的可能性已经大大降低。
基于估值的吸引力，一些新兴市场特别是中国A股的蓝筹股估值处于全球市场的底部。A股市场的必需消费品、服务业、基建投资以及金融板块属于估值低、盈利增长比较稳定的板块，都有可能受到外资的关注。
就国内情况而言，近期，政府采取多种措施支持民营企业进行债券融资，这将有助于解决民企融资难和融资贵的问题，有利于减少市场的担忧。值得一提的是，现在各个部门积极出台政策，帮助企业解决股权质押的风险，特别是险资已经正式成立专项资金来化解股权质押风险。根据此前银保监会主席郭树清的表态，这部分资金不受权益投资比例的限制，这体现出险资对化解股权质押风险的支持力度非常大。
现在A股的估值处于历史最低位置，一部分外资从美股获利了结，可能会流入A股这样的估值比较低的市场。
从行业和板块来看，一些被错杀的消费白马股、科技龙头股和金融板块都可以继续关注。特别是代表市场风向标的券商板块，估值上有望得到修复。随着市场风险偏好的提高以及股权质押流动性困局的缓解，券商板块的表现值得期待。
现在的A股市场，迎来了价值投资“最好的时候”，因为市场的大幅下跌已经产生了一个极其诱人的价格，很多优质的公司已经跌出了价值。所以，此时坚持价值投资，抓住一些被低估的个股，未来可以获得比较好的投资回报。（前海开源基金首席经济学家 杨德龙)