四月第一周，一根拔地而起的大阳线，让人们不约而同地想起了中国资本市场向有“春季躁动，四月决断”的说法。
四月决断，将要决断什么？是股市牛熊，是经济见底，亦或是股市与楼市的对垒？
面对长阳，各家专业机构的分析师们也在忙着重新站队。
四月第一根周线重拾升势
四月第一周，股市开局便不同凡响：周一大幅跳空高开，在3100点处留下一处缺口，周二市场短暂微调之后，周三直接冲上3200点关口。
仅仅四个交易日，上证综指大涨5.04%，创下年内第二大周涨幅。
从风格指数观察，市场基本延续普涨格局，上证50和沪深300指数分别上涨4%和4.9%；中小板指数和创业板指数分别上涨4.43%和4.94%，大小盘风格涨幅较均衡。
从板块表现来看，周期性较强、弹性较高的板块普遍表现较好。全周涨幅前三的板块为化工、建材、煤炭，涨幅均超过8%。此外交通运输、有色金属、商贸零售、计算机等板块也分别取得了7%-8%的涨幅。同时，去年还被大家抱团的弱周期板块表现相对较弱。食品饮料以2.4%的涨幅垫底，医药、公用事业、餐饮旅游等以3.3%-3.8%的涨幅位居倒数。
如果这样的市场表现出现在年后宏观经济数据相对真空、市场气氛高涨之时，大家不会有什么特殊的想法。但是，当时间已经进入四月，上周市场上已经出现了一季报业绩下滑、社保基金减持等利空因素的情况下，市场依然高开高走。这，就有点耐人寻味了。
经济数据即将揭开面纱
春季躁动，四月决断。
中国股市为什么会有这样的说法？
海通证券宏观经济分析师姜超解释说，由于春节假期的原因，国内很多经济数据不会在前两个月公布，因而春季是时间最长的数据空窗期，给了市场充分的时间去炒作。而到了四月份以后，随着一季度经济数据的陆续出台，市场会回归到经济基本面，这时才会决定全年市场走势的真正方向。
人们梳理2011年以来的市场，发现A股往往在4月选择方向，屡试不爽。例如，2011年，为了控制过快上涨的房价，“国八条”等调控政策密集出台；2012年4月上市公司公布业绩，全部A股一季度归母净利润同比增速由上季度的13.4%大幅下滑至0.5%；2016年4月国内超日债、华鑫钢铁等信用债风险不断暴露，市场担心中国出现大面积债务违约……股市往往在这些重大宏观经济因素影响下，出现了方向性的改变。2011、2014、2016、2017、2018年，股市都在4月转向下跌。
最典型的莫如去年。市场原本在年初涨得好好的，但一季度经济数据公布以后，经济企稳回升的逻辑被证伪，业绩下滑；同时又叠加了中美贸易摩擦及中兴事件发酵，结果全年走下来成了大熊市。
市场牛熊重新站队
四月第一周这根漂亮的大阳线，让投资者如沐牛市春风。但渐行渐近的宏观经济数据和上市公司一季度的业绩表现，又让人们觉得这春花尚在雾中，总也看不真切。徘徊犹豫、将信将疑之中，越来越多的机构投资者面临着重新站队的选择。
上周市场大涨的动力，主要有三项：PMI数据向上超预期、中美贸易谈判进一步向好、外资继续大幅流入。
那么，究竟如何看待宏观经济先行指标的表现？
光大证券的宏观分析团队认为，3月部分高频和领先指标（包括6大发电集团耗煤量、30城商品房成交、重卡销量同比，以及PMI库存等）较2月低位有较大反弹，市场对金融松动、基建发力、地产调控边际调整带动经济企稳回升的预期快速升温。但多项数据“2月低、3月升”需考虑节假日错位影响以及结构与整体的差别，调整后部分指标或仅温和企稳。
汇丰晋信2026生命周期基金的基金经理刘淑生认为，上周末公布的PMI数据双双回升至枯荣线上方，大大超出市场预期。而且从分项来看，中小企业数据改善明显，似乎验证了年初至今的一系列政策红利正在发挥效用。出口分项虽然仍较低，但边际也有大幅改善，预示了中美贸易摩擦正在缓和。亮眼的超预期数据大幅打消了投资者对于经济的悲观预期，增强了市场对于中国经济领先于欧美复苏以及制度改革红利持续释放的信心，点燃了市场的做多情绪。由于市场普遍预期一季报可能是2019全年的业绩低点，许多投资者倾向于在一季报公布期内布局建仓，这也是近期市场亢奋的一大原因。另外，经过整个3月份的持续横盘整理，市场也消化了一部分获利盘，为后市继续上涨重新提供了能量。
金鹰基金的分析师认为，下一波年报发布高峰期将在四月下旬，届时将面临更多盈利数据亮相，叠加监管层对连续涨停股和配资的态度和实际措施收紧，主导逻辑从货币政策切换至基本面，对A股的风险偏好产生的贡献边际减弱，预计市场整体将震荡上行。