上周A股五连阴，创去年10月以来最大周跌幅。
据说，突然而至的连续大幅度下跌，与上周媒体的一些报道有关。核心内容是，证监会将放宽IPO盈利要求，明确发行审核中不存在5000万、8000万等隐形标准，放宽对企业业绩波动的要求，不再强调连续增长；加快IPO、再融资审核速度。这则消息，连同最近证监会多次表态打击违法违规的场外配资行为，甚至推出股指期货等，被一些舆论视为“遏制股市过快上涨”所出台的组合拳。
针对放宽IPO审核条件的报道，证监会上周六紧急“辟谣”，称“审核政策没有新的调整”，“主要从公司治理、规范运行、信息披露等多个维度对首发企业严格把关，从源头上提高上市公司质量。审核进度服从质量。”
把“放宽IPO审核”当作上周大幅调整的“罪魁祸首”，所以，当证监会“辟谣”公告一出，一些舆论又转而认为“辟谣”是监管层“呵护”市场的表现。
今年以来，IPO发审通过率大幅提高是事实。截至4月27日，今年证监会发审委共审核29家企业的IPO申请，其中24家顺利过会，IPO发审通过率达到了82.75%。而去年同期，81家上会审核中只有37家获通过，通过率45.68%。再看新一届发审委上任后的通过率情况，截至4月27日，第十八届发审委共审核了21家企业，其中19家成功过会，IPO通过率高达90.04%。
发行审核，本质上就是用一把“尺子”衡量一家公司是否可以公开发行股份。所谓“审核理念”变化，其实是“尺子”在变。过去主要“量”规模、盈利能力等，现在主要“量”信息披露的质量等。这将更加考验投资者的“阅读”能力，分得清公司质量优劣，能准确评估抗风险能力，不管市场上“卖”什么样的商品，只要信息披露靠谱，什么成色，风险和机遇多大，只能靠投资者自己“阅读”，自己负责。
从国家层面要求加大直接融资力度，资本市场要大力支持实体经济，特别是即将推出的科创板允许尚未盈利企业公开发行，以及推出注册制改革等背景看，从外到内，发行审核规则都存在改革的压力和动力。审核制过渡到注册制，主要由交易所负责上市把关，将是大概率事件。这样的背景下，所谓“放宽IPO审核”就是一个怎么理解的问题。但看成“打压”股市上涨，则有驴唇马嘴之嫌。
我们注意到，证监会在上述公告中还表示，“下一步将充分发挥资本市场配置资源的重要作用，继续保持新股常态化发行，严把资本市场入口关，增加市场可预期性，更好服务实体经济高质量发展。”这些话虽是老生常谈，但透露了发审改革将稳妥、有序推进的意思。（刘伟）