美东时间6月18日周二，英伟达收涨3.51%，市值3.34万亿美元，史上首次超越微软（3.32万亿美元），晋升全球第一，苹果市值3.28万亿美元，位居第三。

这一消息意味着，英伟达悄然取代了微软成为“全球股王”。这一结果并不太出乎人们的预料，因为英伟达近年来的市值表现早已预告了这一天迟早会到来。

数据显示，英伟达在不到两年的时间里实现了三倍的高速增长：2023年6月13日，英伟达市值首次突破1万亿美元；到2024年2月23日，这一数字已翻倍至2万亿美元；仅过了不到四个月，2024年6月5日，英伟达市值再次突破3万亿美元大关。

如今的英伟达不仅市值全球第一，而且可以说是人类历史上市值增长速度最快的公司之一。

英伟达高速增长是喜？是忧？于我国高新科技企业有何启示与警示呢？

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市值创新高，也孕育着泡沫与风险

市值创新高，首先要不羡慕嫉妒恨地说声恭喜。

对于一家上市公司来说，市值连续攀升，不仅公司荣耀，而且会给投资者带来丰厚回报，为市场注入信心，自然是好事。

英伟达成为“全球股王”，反映了市场对其未来增长潜力的高度认可，尤其是在人工智能、数据中心、高性能计算等领域的领导地位。

英伟达市值的快速增长，充分展示了其在AI、云计算和自动驾驶等领域的技术创新与市场领导力。

与此同时，这也是资本市场对AI时代的押注： 在不少美国金融界与科技界人士的眼中，AI正如同个人计算机革命一样，将带来一场深刻的产业变革，而英伟达正处于这场革命的最前沿，自然会成为追捧的对象。

然而，就在英伟达市值不断攀升的时候，人们却发现该公司的CEO黄仁勋一边高调宣示信心，一边又悄悄进行了股票减持兑现动作。

根据美国证券交易委员会（SEC）官方网站在当地时间6月17日披露的信息，黄仁勋在6月13日和6月14日两天内分批出售了共计24万股英伟达股票，售价在每股127.78美元至132.23美元之间，通过这次减持他套现了大约3120万美元（约合人民币2.26亿元）。

而且，减持还将继续。相关消息披露，黄仁勋将在2025年3月31日前出售最多60万股普通股。

相较于身价过千亿美元的黄仁勋而言，这些减持套现无足轻重。

但是，企业高管减持自家股票，无论其主观意图是什么，都向外界释放出了一个不好的信号：如果不是实在缺钱，那就是企业市值已经到了一个高点，是减持的好时机。

企业的CEO都认为自家的股票市值已经到了一个高点，那也对投资者而言，则意味着企业的估值出现了泡沫，孕育着风险。

华尔街知名投资人，橡树资本(Oaktree Capital)联合创始人霍华德·马克斯日前也对外界表示，过度炒作人工智能，对英伟达期望过高，未达预期时，会导致幻灭和失望。

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黄仁勋减持不能说的“秘密”

话说回来，无论黄仁勋怎么减持，恐怕都一时难以浇灭美国人对AI的狂热。而正是这种狂热，将英伟达的市值快速推高。

或许，黄仁勋至少在技术上也陷入这种狂热之中。

在2023年3月21日的英伟达GPU技术大会（GTC）上，黄仁勋宣称“现在是AI的iPhone时刻”。

黄仁勋所提到的“现在是AI的iPhone时刻”这一表述，意味着他认为人工智能领域正经历一个转折点，类似于2007年苹果公司推出第一代iPhone时对智能手机行业所带来的革命性影响。在这个“iPhone时刻”，AI技术不仅在快速发展，而且开始广泛渗透到社会各个层面，改变人们的生活方式、工作模式以及众多行业的运作方式。

具体来说，这个比喻暗示了以下几个要点：

1. 普及化与大众化：正如iPhone让智能手机从少数科技爱好者走向大众， AI技术也将不再局限于实验室或专业领域，而是成为每个人日常生活的一部分。

2. 技术成熟与应用爆发：iPhone的出现标志着智能手机技术的成熟和应用生态的爆发，同样，AI技术也正达到一个临界点，生成式AI、自然语言处理等技术的显著进步预示着AI应用即将遍地开花。

3. 商业模式创新：iPhone推动了全新的商业模式和生态系统的发展，AI也可能催生出新的业务模式和服务，重新定义不同行业的价值创造链。

4. 行业颠覆：正如iPhone引领了移动互联网时代的到来，颠覆了通讯、媒体、娱乐等行业，AI也被视为能够重塑医疗、教育、制造、交通等领域的力量。

5. 投资与增长：iPhone的发布开启了移动设备及相关服务的高速增长期，“AI的iPhone时刻”可能也在鼓励对AI领域的投资，预示着AI行业将迎来一个投资和市场扩张的黄金时期。

AI确实重要，黄仁勋一年多前为公众展示出的一些愿景也正在慢慢变为现实，但是这种改变，除了英伟达的股价之外，变得并没有预言中的那么快。

高速增长的股价，除了对未来的预期之外，还要靠快速增长的业绩做支撑。

而在“AI的iPhone时刻”，英伟达最像苹果的地方则应该是产品的不停快速迭代。

诚如一些观察者所言，相较于苹果“挤牙膏”式更新，英伟达迭代更为激进。

一年一更，英伟达GPU架构加速迭代，大有打破“摩尔定律”之势。

加速迭代，不仅使得英伟达登上了“全球股王”的王座，更使得英伟达像个AI界的“卷王”：英伟达这一代产品还热乎着呢，下一代产品就上市了，下游厂商不得不快速跟进最新一代产品，否则就会在激烈的AI竞赛中面临落后淘汰的危险。

而英伟达打破“摩尔定律”的另一个地方则在于，产品迭代后价格不降反升。A100上市时约3500美元的售价，而不久后发布的H100起售价则飙升到了30000美元……

英伟达的每一次迭代，都会带动产品价格的上涨，价格的上涨又维持住了英伟达超高的毛利率，进而带动了股价创下了新高。

这样的“AI的iPhone时刻”确实属于英伟达，但对于其下游厂商而言，被一路狂奔的英伟达带着跑，恐怕不仅苦不堪言，还有透支未来发展潜力、被拖死累死的风险。

可见，如此“AI的iPhone时刻”不仅造就了一家独大的英伟达，整个行业也都可能被英伟达“割了韭菜”。

这可能正是黄仁勋悄悄减持股票那不能说的“秘密”：独享其利的企业，即便高增长，也不可能持续、持久，对整个行业造成的伤害势必反噬其身。

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“AI的iPhone时刻”对中国意味着什么

祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。

众所知周，美国近年来在高科技领域对中国筑起了“小院高墙”。英伟达的先进产品，我国企业无法及时用到。这固然使得我国企业在发展AI技术时面临掣肘，但同时也避免了陷入英伟达藉由产品迭代掀起的“内卷”之中，减少了过度投入造成的风险。

而这绝不等于说，在“AI的iPhone时刻”中国企业可以就此躺平，守株待兔便好，而是要积蓄力量，加强合作，特别是要在核心技术上突破封锁，发现、培养出更多像英伟达那样的“独角兽企业”，创造出属于中国企业的“AI的iPhone时刻”。

黄仁勋说的有一点可能没错，下一次工业革命已经开始！中国不能因为被封锁，就自动放弃拥抱AI时代的到来。

相较于美国等西方国家，我国企业发展AI技术，也有自己的独特优势。譬如：

海量数据资源优势。作为世界上人口最多的国家之一，我国拥有庞大的用户基数，产生了海量的数据，为AI模型训练提供了丰富的原料。这些数据覆盖了各个行业和领域，有利于算法的优化和应用场景的多样化。

强大的政策支持优势。我国政府高度重视人工智能的发展，出台了一系列扶持政策和规划，如《新一代人工智能发展规划》等，为AI技术研发、应用推广、人才培养等提供政策和财政支持。

快速发展的数字经济优势。我国数字经济的快速增长为AI技术的应用提供了广阔舞台。移动支付、电子商务、在线服务等行业的繁荣促进了数据的流通和利用，加速了AI技术的商业化进程。

巨大的市场优势。我国庞大的市场规模为AI技术的商业化提供了肥沃土壤，无论是消费级市场还是企业级应用，都有巨大的需求空间，有利于新技术和新产品的快速推广和迭代。

完善的产业链条优势。从硬件制造到软件开发，国拥有完整的产业链，能够快速响应市场需求，降低生产成本，推动AI技术的集成和创新。

此外，在人才储备与教育投入、研发投入上，我国也在持续加强。而从城市管理、智能制造、金融服务到教育医疗，我国已经在多个领域探索AI应用，不仅提高了效率，还促进了社会经济的转型升级——应用场景的多元化优势也是很多国家无法比拟的。

相较于美国等以技术霸权形成的垄断优势，我国的这些优势对于发展AI来说，更可持续，更能实现共赢，也更能惠及民生，创造幸福。换而言之，在这样条件下发展出的AI时代才是美好的黄金时代。

作者丨赵强

编辑丨刘嘉泳